Overview of Resolution
Under Title II of the
Dodd-Frank Act
APRIL 2024
Under Title II of the
Dodd-Frank Act
APRIL 2024
CONTENTS
CHAIRMAN’S FOREWORD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . i
ACKNOWLEDGMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . iii
EXECUTIVE SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1
INTRODUCTION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3
1 . OBJECTIVES AND TOOLS OF A TITLE II RESOLUTION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5
Challenges of Resolving Large, Complex Financial Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5
DFA Framework for Orderly Resolution . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5
TITLE I: RESOLUTION PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6
TITLE II: ORDERLY LIQUIDATION AUTHORITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8
2 . RESOLUTION PLANNING AND POLICY DEVELOPMENTS SUPPORTING THE
APPLICATION OF TITLE II . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
Strategy for Mitigating Disruption and Contagion: Single Point Of Entry . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
Regulations Supporting Orderly Resolution . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
Resolution Planning and Firm Capabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
International Cooperation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
3 . DECIDING WHETHER, WHEN, AND HOW TO USE TITLE II RESOLUTION
AUTHORITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
Contingency Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
Determining the Resolution Regime: Bankruptcy or Title II . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
Confirming the Resolution Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
4 . OPERATIONAL STEPS FOR A U .S . GSIB TITLE II RESOLUTION . . . . . . . . . . . . . . . 27
Launching the Resolution . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
STEPPING IN AS RECEIVER . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
FORMING THE BRIDGE FINANCIAL COMPANY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
APPOINTING NEW DIRECTORS AND OFFICERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
ESTABLISHING BRIDGE OVERSIGHT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
COMMENCING THE CLAIMS PROCESS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
Stabilizing Operations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
CAPITALIZING THE BRIDGE FINANCIAL COMPANY AND ITS SUBSIDIARIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
FUNDING THE BRIDGE FINANCIAL COMPANY AND ITS SUBSIDIARIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
MAINTAINING OPERATIONAL CONTINUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
PUBLIC FACING COMMUNICATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
Exiting from Resolution . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
ORDERLY WIND DOWN AND RESTRUCTURING OF OPERATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
TERMINATING THE BRIDGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
SETTLING CLAIMS AND TERMINATING THE RECEIVERSHIP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
CONCLUSION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
GLOSSARY AND ABBREVIATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
CHAIRMAN’S FOREWORD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . i
ACKNOWLEDGMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . iii
EXECUTIVE SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1
INTRODUCTION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3
1 . OBJECTIVES AND TOOLS OF A TITLE II RESOLUTION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5
Challenges of Resolving Large, Complex Financial Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5
DFA Framework for Orderly Resolution . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5
TITLE I: RESOLUTION PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6
TITLE II: ORDERLY LIQUIDATION AUTHORITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8
2 . RESOLUTION PLANNING AND POLICY DEVELOPMENTS SUPPORTING THE
APPLICATION OF TITLE II . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
Strategy for Mitigating Disruption and Contagion: Single Point Of Entry . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
Regulations Supporting Orderly Resolution . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
Resolution Planning and Firm Capabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
International Cooperation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
3 . DECIDING WHETHER, WHEN, AND HOW TO USE TITLE II RESOLUTION
AUTHORITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
Contingency Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
Determining the Resolution Regime: Bankruptcy or Title II . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
Confirming the Resolution Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
4 . OPERATIONAL STEPS FOR A U .S . GSIB TITLE II RESOLUTION . . . . . . . . . . . . . . . 27
Launching the Resolution . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
STEPPING IN AS RECEIVER . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
FORMING THE BRIDGE FINANCIAL COMPANY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
APPOINTING NEW DIRECTORS AND OFFICERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
ESTABLISHING BRIDGE OVERSIGHT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
COMMENCING THE CLAIMS PROCESS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
Stabilizing Operations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
CAPITALIZING THE BRIDGE FINANCIAL COMPANY AND ITS SUBSIDIARIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
FUNDING THE BRIDGE FINANCIAL COMPANY AND ITS SUBSIDIARIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
MAINTAINING OPERATIONAL CONTINUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
PUBLIC FACING COMMUNICATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
Exiting from Resolution . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
ORDERLY WIND DOWN AND RESTRUCTURING OF OPERATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
TERMINATING THE BRIDGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
SETTLING CLAIMS AND TERMINATING THE RECEIVERSHIP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
CONCLUSION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
GLOSSARY AND ABBREVIATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47